UBS BB reduz preço-alvo do Itaú e mantém recomendação neutra

Crédito e receitas

O UBS BB descreveu o desempenho do Itaú como sólido e próximo das expectativas do mercado. A qualidade dos ativos foi apontada como destaque, em meio à atenção dos investidores aos sinais de deterioração do crédito no sistema financeiro brasileiro.

Além da alta da inadimplência acima de 90 dias, a equipe destacou melhora nos indicadores de entrada em inadimplência e de créditos em estágio 3. Segundo os analistas, a formação de inadimplência ficou praticamente estável e a dinâmica de crédito do Itaú foi superior à do restante do sistema, tanto entre pessoas físicas quanto no segmento corporativo.

A receita líquida de juros avançou 3% em relação ao trimestre anterior, com contribuição da expansão das margens com clientes e com o mercado. As despesas operacionais cresceram ligeiramente e pressionaram o índice de eficiência.

Avaliação do UBS BB

Apesar dos números considerados robustos, o UBS BB vê pouco espaço para uma reavaliação relevante das ações. A redução do preço-alvo foi acompanhada pela manutenção da recomendação neutra, em meio à piora das perspectivas macroeconômicas para 2027.

Na avaliação dos analistas, os múltiplos do Itaú já refletem boa parte da qualidade operacional do banco: as ações negociavam a cerca de duas vezes o valor patrimonial estimado para 2027 e 7,5 vezes o lucro projetado para o mesmo ano.